作 者丨周潇枭 编 辑丨李博 图 源丨视觉中国 受乌克兰危机、国际多点分发疫情影响，3月下旬以来我国经济下行压力加大。4月国际物流受阻，后来物流保通保畅成爲政策重点，5月以来稳增长政策陆续推出。在4月次要经济目标普遍下行、5月消费和效劳业目标仍然负增长的根底上，6月经济放慢向上修复，并推进二季度经济顶住压力完成正增长。 目前世界经济滞胀风险加大，国际需求膨胀、供应冲击、预期转弱三重压力仍在，下半年我国经济运转仍然面临较多不确定性。不过，6月社会融资数据的大幅改善，可视爲后续经济恢复的一项先行目标。随着高效统筹疫情防控和经济社会开展，以及一揽子稳增长政策的落地，下半年我国经济无望逐渐上升。 由于不确定要素较多，机构对下半年经济研判分歧较大。有剖析以为，全年经济无望完成4.5%-5%的增长，这意味着下半年经济增速会在6%以上。也有剖析以为，全年经济增速估计在4%左右，下半年应该争取5.5%以上的增长。 围绕目前经济运转状况，以及下半年经济情势瞻望，21世纪经济报道记者专访了上海财经大学校长刘元春。 刘元春表示，6月当月经济增速在4%左右，在去年同期经济接近常态化的根底上，4%的增速反映目前经济修复比拟快。一揽子稳增长政策在6月陆续落地，6月扩基建投资政策持续加码，专项债要求在8月底前运用到位，这意味着后期稳增长政策会在三季度集中落地，三季度经济无望完成较快反弹。不过，四季度能够面临“政策悬崖”，需提早做好新增政策储藏，推进经济颠簸增长。在稳增长政策作用下，估计全年经济增长4.8%左右，下半年经济增速在6%以上。 刘元春 （图/材料图） 6月经济完成较快恢复 《21世纪》：上半年经济增长2.5%，其中一季度经济增长4.8%，二季度经济增长0.4%。二季度经济顶住压力完成正增长，面前次要缘由是什麼？ 刘元春：疫情防控获得阶段性成功，经济社会次序逐步恢复，像货运港口物流的迟滞等，这是最根本的。稳经济一揽子政策也很重要，5月底推出的稳住经济一揽子政策在6月失掉较好落地，比拟突出的像车购税减半征收带动了6月汽车消费和消费的疾速上升，专项债的放慢发行运用推进了基建投资继续上升。另外，出口的疾速、继续攀升，带动了二季度经济完成正增长。 《21世纪》：6月经济在放慢修复，次要经济目标均恢复正增长，但并未恢复到正常程度。如何对待目前经济恢复情况？ 刘元春：经济的恢复需求工夫，6月份经济还在逐渐恢复。只需疫情还存在尾部效应，区域疫情防控还没有完全放开，经济不能够完全常态化。即使进入疫情防控常态化阶段，人们的消费心思是滞后的，仍然存在不敢消费的情况，需求人员接触的效劳类消费恢复更慢。稳住经济一揽子政策是5月底才推出来的，6月份政策效果才开端显现。这些要素作用下，6月经济不能够迅速反弹至正常程度。但是，二季度完成0.4%的增长，测算一下，6月当月GDP增速在4%左右，标明经济复苏速度比拟快。思索到4月受国际疫情冲击经济呈现分明下滑，以及去年同期经济接近常态化程度，6月份能有4%的增速曾经很不错了。 三季度经济无望较快反弹 《21世纪》：估计下半年经济走势如何？经济增速会上升到什麼水平？全年经济增速大约是多少？ 刘元春：三季度经济复苏和反弹不用过度担忧。往年爲了应对经济下行压力，存量政策前置，增量政策在密集推进，这些政策力度很大，只需落实好稳住经济一揽子政策，三季度经济能完成较快反弹。 往年年终既定的政策要求在上半年前落地，像专项债要求6月底片面发行终了，8月底根本运用到位，这意味着7、8、9月是专项债密集运用的时点。5月底推出稳住经济一揽子政策，包括加大增值税留抵退税政策力度、对受疫情影响的小微公司缓缴社保至年底、减半征收车购税、放慢推进一批新的项目、加大对中小微公司纾困支持力度等，这些政策效果还在陆续释放。其中，往年新增留抵退税规模1.7万亿元，在6月底前曾经退付给了相关征税人，政策效果会逐步显现。6月份陆续推出的调增政策性银行8000亿元信贷额度、3000亿元政策性开发性金融工具，旨在增强根底设备建立，扩展无效投资、促进失业和消费。 后期稳增长政策会在三季度集中释放，加上三季度各地会鼎力推进停工复产进度，国务院专项督查对经济恢复进度有一定要求，估计三季度经济增速在6%-7%左右，假如疫情防控情势较好，会更接近7%。这跟去年同期基数低有一定关系，但最次要的在于政策发力。 当然，这里存在一定不确定性。三季度经济完成较高增长，是基于疫情防控情势较好、稳增长政策坚持延续的前提下。我们会汲取之前的经历经验，下半年疫情防控和经济开展会更好地结合起来，不会呈现层层加码，不会呈现供给链、物流链和社会交往断裂景象的发作，否则任何政策工具都难以让经济重返常态。 但是，年终既定的政策片面前置，到四季度能够用完了，呈现“政策悬崖”。往年经济增长与预期有差异，财政支出难以到达预期，减税降费力度有所加大，土地出让金呈现较大回落，中央财政缺口较大。四季度布置增量政策，能够存在财力支撑不够的景象。与此同时，欧美经济增速放缓，能够对我国经济有一定影响。假如没有新一轮稳增长举措，四季度经济增速大约率会回落，全年经济走势能够出现“W”型。估计四季度经济增速在6.3%-6.4%，全年经济增速在4.8%左右。 关注临时变革议题 《21世纪》：下半年要完成经济的颠簸增长，需求留意应对哪些风险？ 刘元春：首先，三季度不宜用力过猛。如今有些中央曾经有这样的迹象，提出的投资项目和方案大大超越以往，也超出了财力接受的范围。这种不顾一切地抢投资、扩债权的景象，层层叠加之后能够形成发力过度的景象。要防止一些中央将子弹全部用在三季度，需求掌握政策的度。 第二，高度关注房地产范畴的风险。目前，房地产投资和销售不只仅是低迷，一些中央还有烂尾、断供等成绩，这能够孕育部分风险，也会进一步打压房地产市场预期，房地产复苏进度能够会延后几个月。我们原来估计到10月份房地产销售端会有分明改善，如今有不确定性。 第三，目前推进经济尽快恢复常态是第一要务，对一些临时变革关注度下降，这会招致市场主体决心难以逆转。下半年重要的变革议题有不少，包括中央政府职责定位，如何推进投资型政府转型、增加土地财政依赖，目前中央财政、债权、国企、金融的成绩是绑在一同的，要推进中央向高质量开展转型。将来还应健全社会保证体系，包括进步社保统筹层级、推进户籍制度变革等。另外，还要推进创新体系的变革，以及围绕一致大市场停止的行政一体化再造。 第四，在海内通胀以及国际猪周期作用下，年底物价下跌压力会有所加大，这里存在一定隐忧。 可思索进步赤字率、推出特别国债 《21世纪》：面对超预期要素扰动，二季度经济是追务实现正增长。下半年经济颠簸运转需求瞄准哪些目的？ 刘元春：下半年很重要的是推进经济片面复苏。这要求坚持稳增长政策力度，坚持政策延续性，不要过早地回收政策。另外，后续增量政策重心要有所调整，要推进政策重心从中央向地方，从投资向消费，从大项目大公司向中小微公司，从国有投资向官方投资，从工业消费向效劳业方面转变，落脚点在于培育市场内生增长动能，推进经济颠簸继续安康开展。 经济增长速度，并不是我们打工的全部。政府打工报告提出了六方面预期目的，最根底的是失业，要确保失业率在5.5%以内，这是经济颠簸和社会波动的关键。往年要推进经济的片面复苏，不宜过火强调经济增长5.5%左右单一目标，这是在没有思索到内部环境猛烈变化以及外部疫情防控情势变化前提下制定的，往年不用拘泥于5.5左右的增长目的。 《21世纪》：爲了应对经济下行，往年政策集中在上半年释放，这也推进了6月经济在放慢修复。下半年政策该如何发力？ 刘元春：首先，要扎扎实实落实好后期政策，这是最根本的。往年年终既定的政策，以及上半年陆续推出的增量政策，这些政策力度很大。 第二，要高度关注政策落地状况。由于往年中央财政存在困难，即便有专项债前置、债权率提升等布置，由于经济遭到一定水平冲击以及土地财政大幅下滑，估计往年财政缺口在2万亿左右的规模。这些财政缺口更多表现在基层财政，要关注局部地域财政困难对政策落地带来的负面影响。6月爲扩展基建投资推出的政策性开发性政策工具，有助于补偿财政资金缺口，但是规模能够还不够。 第三，要提早应对四季度能够呈现的“政策悬崖”，提早对新一轮稳增长增量政策停止布局。在拓展财政政策空间方面，可以思索提早下达2023年专项债额度，可以思索进一步进步预算赤字率，甚至发行特别国债，这些都可以停止讨论和酝酿。将来经济运转仍面临一定不确定性，要让政策空间坚持一定规模，坚持政策的冗余度，确保能完成无效对冲。当然，能否提升赤字率，能否发行特别国债，都具有一定相机性，要视状况而定，但我们要提早做好方案。 全球滞胀带来应战和机遇 《21世纪》：4月疫情对我国出口冲击分明，但5、6月份出口在迅速恢复，上半年出口完成两位数较高增长，超出外界预期。往年以来我国出口微弱面前次要缘由是什麼？海内通胀高企，随着美欧政策收紧，能够会拖累世界经济恢复，这会对我国出口带来什麼影响？下半年出口情势如何？ 刘元春：4月我国出口绝对较弱，次要在于国际疫情冲击带来的港口物流不畅。5月这一堵点成绩一处理，出口就在放慢恢复。 中国在制成品和供给链上的竞争力，在疫情影响的这三年里失掉片面表现。全球供给链瓶颈，对欧美国度影响比想象中要大，也比预期的工夫要长。像欧美面临的疫情招致休息参与率下降，休息力充足带来的用工本钱下跌，以及全球普遍存在的缺芯成绩，还有海运物流、运输配送等堵点，欧美面临的这些供给链难题没有失掉很棒处理，就会对中国出口有需求。另外，受俄乌抵触、欧美后期极度宽松政策等影响，全球呈现滞胀景象，这也会加大全球对中国出口的需求。 目前内部环境的变化，尤其是大宗商品价钱下跌对中国经济有影响，我国经济颠簸运转面临应战。但是，欧美除了大宗商品下跌，其他商品也同步下跌，这爲中国制成品的出口带来了机遇。与此同时，全球动力价钱大涨，也爲推进国际绿色转型、动力转型提供了推进力，能促进我国20多年新动力布局的片面市场化。 如今市场比拟关怀美联储加息的成绩，将来能够会引发美国衰退。这种衰退能够只是技术层面的衰退，比方美国延续两个季度经济环比呈现负增长，美国其他数据包括销售、休息力市场等都表现很棒。美国经过大幅加息来平抑国际物价下跌，但是仅靠加息是不够的，还需求加大中国绝对低价商品的出口。所以，将来美国经济增速能够会下降，但中国对美国出口年内并不会呈现分明下降。 所以，关于内部复杂严峻情势的判别，不宜复杂以为会带来冲击，也要看到带来的战略时机。要抓住这些时机，推进我国国际消费体系和制度的相应优化。往年和明年是我们外部调整和变革的很棒契机。 推进房地产市场标准安康开展 《21世纪》：6月全国全体房地产销售数据呈现积极变化，降幅在收窄，但是房地产投资仍在下滑。7月国际局部购房者决议停贷的行爲，也引发外界普遍关注。如何对待目前房地产市场情况，政策层面该如何应对？ 刘元春：梳理过来20年，当经济下行压力较大时，都会呈现一定水平的停贷断供成绩，2008年有，2014年也有，往年属于烂尾断供。